Respuesta rápida: ¿qué son las Letras del Tesoro?
Son deuda pública a corto plazo (3, 6, 9 o 12 meses) que emite el Estado español mediante subasta. Se compran desde 1.000 € y «al descuento»: pagas algo menos de 1.000 € por cada letra y al vencimiento recibes 1.000 €. La diferencia es tu rentabilidad, que no tiene retención pero sí hay que declararla en el IRPF. Se pueden comprar directamente en la web del Tesoro Público o a través de un banco.
Las Letras del Tesoro han vuelto a ponerse de moda en España desde que los tipos de interés subieron. Mucha gente que tenía el dinero parado en la cuenta corriente se ha preguntado si prestar dinero al Estado durante unos meses es una forma sencilla y segura de sacarle algo de rentabilidad.
En esta guía te explicamos qué son las Letras del Tesoro, cómo funcionan las subastas, cómo comprarlas paso a paso, cuánto rentan, cómo tributan y en qué se diferencian de un depósito o una cuenta remunerada. También tienes una calculadora para estimar lo que ganarías.
Qué son las Letras del Tesoro
Según el Tesoro Público, las Letras son valores de renta fija a corto plazo, representados únicamente mediante anotaciones en cuenta (no hay un «papel» físico). Dicho de forma sencilla: le prestas dinero al Estado durante un tiempo corto y, al terminar, te lo devuelve con un pequeño extra.
Sus características básicas son:
- Plazos: 3, 6, 9 y 12 meses.
- Importe mínimo: 1.000 € por petición, y a partir de ahí en múltiplos de 1.000 €.
- Emisión mediante subasta: el Tesoro publica un calendario y las vende en subastas periódicas.
- Al descuento: cada letra vale 1.000 € al vencimiento, pero la compras por un precio menor. La diferencia es la rentabilidad.
Es decir, no cobras intereses cada mes. Si compras una letra a 12 meses por, por ejemplo, 970 €, dentro de un año recibes 1.000 € y tu ganancia bruta son 30 €.
Cómo funciona la subasta y qué tipo de petición elegir
El precio de las Letras no lo fija nadie a dedo: sale de la subasta. Los inversores (sobre todo bancos y fondos, pero también particulares) hacen sus ofertas y el Tesoro decide cuánto adjudica y a qué tipo. Al hacer tu petición puedes elegir entre dos opciones:
- Petición no competitiva: aceptas el tipo que salga en la subasta. Es la opción más sencilla y la que usa la mayoría de particulares, porque tiene prioridad en la adjudicación.
- Petición competitiva: indicas el tipo mínimo que estás dispuesto a aceptar. Si la subasta sale por debajo de lo que pides, tu petición no se adjudica.
Para un principiante, la petición no competitiva suele ser la más práctica: no tienes que adivinar a qué tipo saldrá la subasta y te aseguras de que se te adjudica la compra.
Cuánto rentan las Letras del Tesoro ahora
La rentabilidad cambia en cada subasta, porque depende de los tipos de interés del mercado. Como referencia reciente, en la subasta de letras a 6 y 12 meses de principios de octubre de 2026, el tipo marginal a 12 meses fue del 3,026 % (el más alto desde julio de 2024) y el de 6 meses, del 2,798 %, según Merca2, que cita datos del Banco de España.
Antes de comprar, consulta siempre los resultados más recientes y el calendario de subastas en la web oficial del Tesoro, porque estos datos pueden subir o bajar de una subasta a otra. Si quieres entender bien cómo se comparan estos porcentajes con los de un banco, te ayudará nuestra guía sobre TAE y TIN.
Calculadora: ¿cuánto ganarías con Letras del Tesoro?
Estima el precio de compra y la ganancia de tus letras según el tipo de interés de la subasta.
Cálculo orientativo: precio = 1.000 / (1 + tipo × días / 360), redondeado. El precio real lo fija cada subasta. El IRPF se calcula al 19 % (primer tramo de la base del ahorro, hasta 6.000 € de rendimientos); si tus rendimientos del ahorro son mayores, el tipo sube. No se incluyen posibles comisiones de tu banco.
Ejemplo hipotético: con 5.000 € en letras a 12 meses y un tipo del 3 %, pagarías unos 4.853 € y al vencimiento recibirías 5.000 €. La ganancia bruta rondaría los 147 €, y tras el 19 % de IRPF te quedarían unos 119 €.
Cómo comprar Letras del Tesoro paso a paso
Hay dos formas principales de comprarlas:
1. Directamente en el Tesoro Público (Cuenta Directa)
Es la vía que usa mucha gente para evitar intermediarios. Necesitas abrir una Cuenta Directa en el Banco de España, que se gestiona por internet desde la web del Tesoro con DNI electrónico o certificado digital (también se puede hacer de forma presencial en las sucursales del Banco de España).
- Abre tu Cuenta Directa e indica la cuenta bancaria donde quieres recibir el dinero.
- Elige el plazo (3, 6, 9 o 12 meses) y la fecha de la subasta.
- Indica el importe (mínimo 1.000 €) y el tipo de petición: no competitiva o competitiva.
- Haz la transferencia o el pago que te indique el sistema antes de la fecha límite.
- Tras la subasta, el Tesoro te informa del precio de adjudicación y te devuelve la diferencia entre lo que pagaste y el precio final.
- Al vencimiento, recibes 1.000 € por letra en tu cuenta bancaria (o puedes pedir que se reinviertan en una nueva subasta).
2. A través de tu banco o bróker
Muchos bancos permiten suscribir Letras en subasta o comprarlas en el mercado secundario. Es más cómodo si ya tienes cuenta de valores, pero revisa bien las comisiones de compra, custodia y amortización: con importes pequeños, una comisión fija puede comerse buena parte de la rentabilidad.
Las condiciones y posibles comisiones de la Cuenta Directa pueden cambiar, así que conviene revisarlas en la web oficial del Tesoro antes de operar.
Cómo tributan las Letras del Tesoro
La ganancia de las Letras (la diferencia entre lo que pagas y los 1.000 € que recibes) es un rendimiento del capital mobiliario y tributa en la base del ahorro del IRPF. Los tramos de esta base son: 19 % hasta 6.000 €, 21 % de 6.000 a 50.000 €, 23 % de 50.000 a 200.000 €, 27 % de 200.000 a 300.000 € y 30 % a partir de 300.000 €.
Un detalle importante: según el Tesoro, estos rendimientos están exentos de retención a cuenta. Eso significa que, a diferencia de un depósito, no te quitan el 19 % en el momento de cobrar. Pero no están exentos de impuestos: tienes que incluirlos en tu declaración de la renta del año en que vence la letra, así que no te gastes ese dinero pensando que es todo tuyo.
Letras del Tesoro, depósito o cuenta remunerada: diferencias
- Quién responde: en las Letras, el Estado español. En un depósito a plazo fijo o una cuenta remunerada, el banco, con la cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos hasta 100.000 € por titular y entidad.
- Retención: las Letras no tienen retención; los intereses de depósitos y cuentas sí (19 %), aunque al final ambos tributan en la base del ahorro.
- Liquidez: las Letras no se pueden «cancelar» como un depósito; si necesitas el dinero antes, tendrías que venderlas en el mercado secundario, al precio que haya ese día. Una cuenta remunerada te deja sacar el dinero cuando quieras.
- Mínimo: 1.000 € en las Letras; los depósitos y cuentas varían según la entidad.
Ninguna opción es mejor en todos los casos. Si es dinero que puedes necesitar en cualquier momento, como tu fondo de emergencia, la liquidez de una cuenta remunerada pesa más. Si sabes que no lo vas a tocar en 6 o 12 meses, las Letras pueden ser una alternativa razonable.
Riesgos y errores frecuentes
- Pensar que el tipo es fijo para siempre: cada subasta tiene su tipo. Si reinviertes, la siguiente puede rentar más o menos.
- Olvidar declararlas: no tienen retención, pero hay que pagar el IRPF que corresponda.
- Necesitar el dinero antes: vender antes del vencimiento puede suponer cobrar menos de lo esperado.
- No mirar las comisiones del banco: con 1.000 o 2.000 €, una comisión fija reduce mucho la ganancia.
- Confundir corto plazo con hacerse rico: las Letras sirven para proteger y rentabilizar algo el ahorro, no para multiplicarlo. Para objetivos a largo plazo hay otras opciones, con más riesgo, como los fondos indexados.
Puntos clave
- Las Letras del Tesoro son deuda del Estado a 3, 6, 9 o 12 meses.
- Se compran desde 1.000 € y al descuento: pagas menos y recibes 1.000 € por letra.
- La rentabilidad la fija cada subasta; consulta siempre los últimos resultados.
- No tienen retención, pero la ganancia se declara en la base del ahorro del IRPF.
- Se pueden comprar en la web del Tesoro (Cuenta Directa) o a través de tu banco.
- Son poco líquidas: úsalas con dinero que no vayas a necesitar antes del vencimiento.
Preguntas frecuentes
¿Puede comprar Letras del Tesoro un menor de edad?
Un menor puede ser titular de valores, pero las gestiones las hacen sus padres o representantes legales. Si es tu caso, habla con ellos y revisad juntos los requisitos en la web del Tesoro o en vuestro banco.
¿Se puede perder dinero con las Letras del Tesoro?
Si las mantienes hasta el vencimiento, recibes 1.000 € por letra, salvo un impago del Estado, algo muy poco probable pero no imposible. Sí podrías perder dinero si las vendes antes en el mercado secundario a un precio inferior al de compra, o si las comisiones superan la rentabilidad.
¿Cada cuánto hay subastas?
El Tesoro publica un calendario anual de subastas. Normalmente hay subastas de letras varias veces al mes, alternando los distintos plazos. Consulta el calendario oficial antes de hacer tu petición.
¿Qué rentabilidad real obtengo si hay inflación?
Tu rentabilidad real es aproximadamente la rentabilidad de la letra menos la inflación. Si la letra renta un 3 % y la inflación es del 2,5 %, tu poder de compra solo crece alrededor de un 0,5 % antes de impuestos. Si quieres entender mejor cómo medirlo, mira nuestra guía sobre qué es la rentabilidad.
Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero. Consulta las condiciones actualizadas en la web oficial del Tesoro Público y, si tienes dudas, en el portal Finanzas para Todos del Banco de España y la CNMV.